钻石的价格为什么被炒得那么高（小颗粒钻石为什么会涨价）

小君 2023-06-01 09:55:57 409

钻石的价格为什么被炒得那么高（小颗粒钻石为什么会涨价）曼哈顿成品钻供应商Gem Wave公司认为，美国消费者更加倾向于低净度的钻石。“相比多采用（净度）中高级别钻石的中国市场而言，美国市场更愿意采用（净度）中低级别的。”在近35年的运作中，“还从未见过市场热情如此之高”。据业内的反馈，美国市场对小颗粒、低品质钻石（主要是净度级别较低）的需求正在增长。如果说这类钻石之前的价格波动原因主要还在供应端的话，那么（从11月开始）后来的涨价有70%是由需求驱动的，而供应方面原因所占的权重大概只有30%。到12月中旬的时候，净度在VS以下的小颗粒钻石价格涨幅已经达到了15%-20%。“那些0.20ct以下的小石头，尤其是I色以下、SI2净度以下的小颗粒，涨价十分迅猛。”加上供应方面的摇摆不定，导致贸易商在完成销售之后很难填补库存。毛坯钻方面，在戴比尔斯11月上调了0.75克拉以下的毛坯钻（以及一些净度很低的“piqué”）的价格之后，这些石头在二级市场上

钻石的价格为什么被炒得那么高（小颗粒钻石为什么会涨价）(1)

记得11月中旬的时候，我们曾经发布过一篇题为《低品质钻石也开始涨价》的报道文章，讲了戴比尔斯上调小颗粒和低净度毛坯钻价格的事情，并分享了两个观点：

1）这部分钻石的涨价是一种长尾效应；
2）毛坯钻价格持续处于高位，会对中游的利润产生威胁，从而影响供应链的畅通。

昨天（12月27日）Rapaport刊登了一篇文章，作者是我们熟悉的Joshua Freedman。他针对同样的现象表达了自己的观点，我们分享给诸位伙伴参考。

先听一下纽约业内人士的反馈。

到12月中旬的时候，净度在VS以下的小颗粒钻石价格涨幅已经达到了15%-20%。“那些0.20ct以下的小石头，尤其是I色以下、SI2净度以下的小颗粒，涨价十分迅猛。”加上供应方面的摇摆不定，导致贸易商在完成销售之后很难填补库存。

毛坯钻方面，在戴比尔斯11月上调了0.75克拉以下的毛坯钻（以及一些净度很低的“piqué”）的价格之后，这些石头在二级市场上的溢价一度达到了25%。

Freedman有三个观点：

一、牛鞭效应：美国市场的偏好

据业内的反馈，美国市场对小颗粒、低品质钻石（主要是净度级别较低）的需求正在增长。如果说这类钻石之前的价格波动原因主要还在供应端的话，那么（从11月开始）后来的涨价有70%是由需求驱动的，而供应方面原因所占的权重大概只有30%。

曼哈顿成品钻供应商Gem Wave公司认为，美国消费者更加倾向于低净度的钻石。“相比多采用（净度）中高级别钻石的中国市场而言，美国市场更愿意采用（净度）中低级别的。”在近35年的运作中，“还从未见过市场热情如此之高”。

在经历了长期的隔离后，美国政府出台了一些经济刺激政策，这引发了（无法在旅行方面进行大量消费的）美国人提升了对于很多产品的消费热情，其中就包括了珠宝。

时尚珠宝（比如嘻哈风项链）的盛行，很大程度上促进了小颗粒钻石的销售。这些零售价在3000-20000美元之间的珠宝成品每一件的镶钻量介于20-50克拉之间，很受普通消费者的欢迎。

至于那些净度级别较高的小颗粒钻石，则属于一种“被动涨价”。事实上从2011年开始，这类钻石的价格基本都是很稳定的，甚至还有一些下降。但是目前在低净度小颗粒钻石的带动下，高净度小颗粒的价格也开始上升。这一现象给批发商带来了不小的麻烦，因为零售商往往“显得很不情愿”。

二、阿盖尔矿关闭后的影响

从供应端来看，力拓集团位于澳洲的著名大矿阿盖尔（Argyle）去年关闭，这造成了全球市场每年1000万克拉毛坯钻的“损失”。阿盖尔矿以粉钻闻名，但粉钻的占比极少，大量的产出依旧是那些等级很低的碎钻。安特卫普方面甚至有人很不客气地用了“rubbish”这个单词来形容阿盖尔的大部分毛坯钻，因为它们确实很难切磨出什么像样的成品钻。（这是Freedman文章中的真实转述）

戴比尔斯和Mountain Province在加拿大的Gahcho Kué矿也是类似的情况，会产出很多颜色带棕、品质很低的、颗粒很小的毛坯。但最近他们却看到“出现了令人意想不到的需求”，管理层将其归因于阿盖尔矿关闭带来的缺货影响。

印度Kiran Gems认为：“显然，阿盖尔关闭形成的空缺很难从其他矿得到充分的补充，这也是颜色和净度级别很低的小钻石得以涨价的原因之一。”

三、疫情之后的中游

在疫情爆发的早期，1克拉左右的毛坯石成为了行业中游（即：加工厂）关注的焦点。这些石头能切磨出0.30ct-0.50ct的成品钻，盈利稳定且健康。相比之下，那些大批量销售的小石头却只能通过规模效应来获得利润。

回想那个时候印度出现减产，其中有一个原因也是为了避免生产那些“不赚钱的小石头”。

所以2020年大颗粒毛坯钻涨价很明显。

进入2021年之后，随着零售行业的复苏，中游原有的库存被一扫而空，尤其是小颗粒钻石的库存下降得十分明显。加工厂方面开始找货（毛坯）填补。

但问题在于，彼时加工厂却很难找到合适的人来切磨小颗粒钻石，因为大部分的工人都已经习惯于操作那些颗粒更大、价值更高的石头。

Freedman的这个观点来自印度Kiran Gems董事Dinesh Lakhani的反馈。他表示，当时整个中游要切换回小颗粒毛坯钻切磨是有困难的，因为需求并不稳定，加上毛坯钻的整体价格一涨再涨，导致了很多工厂在人员分配方面出现了一定的迟缓。

总而言之，下游市场快速复苏的拉动，以及毛坯钻价格逐渐上升带来的疑虑，让中游的反应变慢了不少。

小结

通过以上三个观点，Freedman从供应链的角度分析了小颗粒、低品质钻石价格上升的原因。我们可以作为参考。