okta高管净买（Okta迟迟未走上盈利之路）

okta高管净买（Okta迟迟未走上盈利之路）DA Davidson：21财年前景看起来较为保守，估值相对同行似乎偏高SunTrust分析师Joel Fishbein将Okta的目标价从134美元上调至162美元，并维持买入评级。这位分析师指出，该公司明显超出预期，营收超过预期，转化为“最佳”营运杠杆率和自由现金流利润率。Fishbein进一步引用了管理层的展望，称未来一年的增长率将超过30%，同时指出企业客户的吸引力“令人鼓舞”。高盛：总体需求环境依然强劲，仍然看好Okta在身份和访问管理市场的定位高盛分析师Heather Bellini将Okta的目标价从144美元上调至158美元，并维持买入评级。在Okta发布了“强劲”的第四季度业绩之后，分析师仍然看好Okta在身份和访问管理市场的定位。Bellini在一份研究报告中告诉投资者，该领域将继续受益于企业安全与数字转型之间的交集。该分析师指出，管理层指出，总体需求环境依然强劲，目前

美东时间上周五收盘，Okta收跌2.39%，报125.970，成交额达5.95亿美元。

近日，Okta对外发布其Q4季度收益及全年收益公告。作为身份识别即服务行业的领导者，Okta从2017年初17美元的美股IPO价格涨到现在的131.34美元，市值达到159.19亿美元，股价涨幅增长了好几番。而Okta目前尚处于亏损阶段，而其高估值也备受质疑。

现在的Okta还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对Okta当前的看法。

（图源：雪球）

一、机构是怎么看的？

高盛：总体需求环境依然强劲，仍然看好Okta在身份和访问管理市场的定位

高盛分析师Heather Bellini将Okta的目标价从144美元上调至158美元，并维持买入评级。在Okta发布了“强劲”的第四季度业绩之后，分析师仍然看好Okta在身份和访问管理市场的定位。Bellini在一份研究报告中告诉投资者，该领域将继续受益于企业安全与数字转型之间的交集。该分析师指出，管理层指出，总体需求环境依然强劲，目前没有受到COVID-19的影响。

SunTrust Banks：未来一年的增长率将超30%，企业客户的吸引力令人鼓舞

SunTrust分析师Joel Fishbein将Okta的目标价从134美元上调至162美元，并维持买入评级。这位分析师指出，该公司明显超出预期，营收超过预期，转化为“最佳”营运杠杆率和自由现金流利润率。Fishbein进一步引用了管理层的展望，称未来一年的增长率将超过30%，同时指出企业客户的吸引力“令人鼓舞”。

DA Davidson：21财年前景看起来较为保守，估值相对同行似乎偏高

DA Davidson分析师Andrew Nowinski将该公司对Okta的目标价从135美元上调至155美元，并维持买入评级。这位分析师指出，该公司公布了“另一个令人印象深刻的季度”，RPO增长了54%，大客户数量达到了创纪录的水平，净留存率也提高到了119%。Nowinski补充道，Okta的估值相对于行内其他公司而言似乎偏高，但他也认为，其21财年前景看起来较为保守。

美股研究社：尚处于亏损阶段，估值合理性有待考究

根据Okta最新财报来看，Okta在本季度的营收同比增长45%，高于市场预期；但在净亏损方面，本季度每股净亏损同比增长50%，亏损额度进一步扩大，在本季度公认会计准则净亏损为5050万美元，GAAP每股净亏损为0.42美元。虽说是身份识别即服务行业的明星企业，但我们也看到该公司营收增速这几个季度都有在放缓，尤其是还处于亏损阶段未实现盈利，目前的估值也有点不合理。因营收增长高于之前预期，在财报发布之后，Okta盘后一度涨超6%，但周五收盘，股价回落，最终收跌2.39%。

当下，在身份验证的云计算平台这个网络安全细分领域里，Okta行业第一、微软第二、PING第三，除此之外背后还有IBM、Oracle等众多对手在追赶。随着行业竞争加剧，Okta要想继续维持营收上的高增长难度也在加大，未来如何进一步扩大市场份额很关键。增加的研发和销售费用是这类业务的必要组成部分，它们是将客户与公司联系在一起的粘合剂，但目前Okta必须花费更多的钱来吸引和留住顾客，这会导致损失加大。对于Okta来说，如何更好的控制成本支出，或许是提升利润空间的有力手段。

BMO Capital：第四季度的业绩“非常好”，对Okta的执行力和整体目标市场持乐观态度

BMO Capital分析师Keith Bachman将Okta的目标价从145美元上调至150美元，并维持对该股的市场表现评级。该分析师指出，该公司第四季度的业绩“非常好”，计费和RPO的增长速度“令人印象深刻”，但其估值相对于增长的比例和预期自由现金流在软件领域都是最高的。Bachman对Okta的执行力和整体目标市场持乐观态度，但也怀疑其市盈率能否进一步走高。

瑞穗：股价上涨空间有限，投资者预期过高

瑞穗分析师Gregg Moskowitz将Okta的目标价从140美元上调至145美元，并对该股保持中性评级。分析师认为该公司的第四季度业绩不错，但从目前的股价水平来看，上涨空间有限。Moskowitz仍然看好Okta的“持续强劲增长”，但他认为投资者的预期“过高”。

Piper Sandler：Okta在增加投资以支持增长计划，重申增持评级上调目标价

Piper Sandler分析师Rob Owens将Okta的目标价从140美元上调至145美元，并重申对该股的增持评级。Owens在一份研究报告中告诉投资者，该公司昨晚报告称，营收和账单均超过了预期，使利润率，收益和自由现金流超过了预期。这位分析师指出，Okta也在增加投资，以支持未来的增长计划。他继续看好该股。

Needham：股价上涨空间有限，建议等待更好切入点

Needham分析师Alex Henderson将Okta的评级从买入下调为持有。这位分析师仍然认为Okta是云安全领域的佼佼者之一，但他认为短期内Okta股价的上涨空间有限。Henderson在一份研究报告中对投资者说，由于对冠状病毒的担忧导致整体股市下跌了12%，Okta的表现相对不错，同期下跌了8%。Henderson认为该股估值“过度扩张”，他还担心华尔街在2020年的运营杠杆率过高，从而导致收益预期过高。因此，分析师认为“在估值方面改善空间很小”，并建议等待进入Okta股票的更好切入点。

二、媒体是怎么看的？

万里富（雪球）：各项核心经营指标走势良好，海外收益将是最有前景的增长机遇

去年，企业身份识别和存取管理（IAM）服务商Okta大幅跑赢市场，预期今年公司表现将更上一层楼。公司是备受称颂的行业龙头，迎战微软（Microsoft）、甲骨文（Oracle）和IBM等大型竞争对手亦毫不逊色。其平台整合了业内最繁多的超过6 500个第三方应用程序，在企业软体领域是一项重大优势。

2019年全年，Okta业绩出色，刺激全年业绩指引上调。公司的各项核心经营指标走势良好，结算金额、剩馀履约责任（RPO）和大客户数目均告急升。另外，公司的净收益留存率（以美元计）亦远超100%，足证其成功向客户售出更多产品。

作为软体即服务（SaaS）企业，Okta刚起步发展国际市场，而管理层相信全球需求庞大。现时国际市场的业务占比只有15%，故此提高海外收益将是公司最有前景的增长机遇。

The motley fool：新产品准备就绪，Okta或再次超预期

以下是投资者应该注意的其他一些关键指标：Okta的剩余履约义务或未完成订单增长66％，达到12.1亿美元，表明其服务需求的增长速度快于季度收入所表明的速度。过去四个季度，基于美元的净留存率(即现有客户在Okta的支出)为119%，高于第三季度的117%。该季度新增客户数量创下纪录，有550名新客户与Okta合作，使总客户数量达到7 950人。该公司还增加了每年在该平台上花费10万美元的客户数量，达到创纪录的142人，目前拥有1 467名高价值客户。Okta的业绩可能正达到一个临界点。该公司在身份和安全性以及对客户的承诺方面的专长帮助其与客户群建立了信任和商誉水平。首席运营官弗雷德里克•克里斯特(Frederic Kerrest)表示，今年有73%的Okta客户希望扩大与该公司的业务，只有0%的客户表示希望减少支出。

为了满足这一不断增长的需求，该公司正在加大招聘力度，随着销售团队和技术团队的壮大，过去一年公司的员工人数增加了约40%。这反过来又帮助公司开发了动态规模等新产品，允许客户在一分钟内处理多达50万的注册，使Okta甚至吸引了那些最需要安全和身份认证的最大公司。飞轮效应似乎正在业务中出现：增加的客户支出使Okta能够开发新产品并扩大其员工队伍，这反过来又使公司能够开发新产品以增加客户忠诚度并接触到新客户。该公司最近一个季度显示出这些竞争优势不断增强的迹象。例如，收入增长自第三季度以来保持稳定，只是在2019年期间略有放缓。在调整后的自由现金流基础上，盈利能力持续改善。该公司以美元为基础的净利润率至少两年来首次上升，因为该指标在前几个季度持平或略有下降，而客户增长与以往一样强劲。

虽然Okta的业绩指引是典型的保守，但该公司看来将迎来又一个业绩强劲的年份。该公司似乎很少受到冠状病毒爆发的影响，因为它在中国没有业务，而且它基于云的产品可以帮助人们远程工作，如果公司要求员工呆在家里防止病毒传播，这可能会让它更有价值。Okta还将在其年度Oktane会议上发布其最新产品，这个会议在今年举行，其中还包括4月1日的投资者日会议。在指南中，该公司预计2021财年营收增长31%-33%，但鉴于该公司的增长势头、强劲的执行力以及可能以Oktane推出的新产品，我预计Okta将再次超过这一预期。

本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们