（麒麟信安患上补助）
（麒麟信安患上补助）在应收账款规模较大的情况下，麒麟信安应收账款周转率的表现也偏弱（详见表1），数据显示，报告期内其应收账款周转率分别为3.48次、2.50次、3.41次和1.36次，而公司在招股书中所选取的同行业可比公司深信服、卫士通、锐捷网络和左江科技的应收账款周转率平均值分别为6.99次、6.96次、6.39次和3.04次，麒麟信安远低于同行公司，其应收账款风险不低。2018年-2021年上半年（以下简称“报告期”），麒麟信安的应收账款账面价值分别为2797.56万元、7745.17万元、4970.76万元和4358.64万元，占当期营业收入的比例分别为35.11%、54.81%、21.50%和64.05%。可见其应收账款波动较大，且除了2020年以外，其余年份的应收金额和占比都比较高。应收账款逾期情况堪忧资产负债率高于同行麒麟信安成立于2015年，是一家主营信息安全产品的公司，主要业务包含操作系统业务
红周刊 | 左星月
报告期内，麒麟信安税收优惠和政府补助的累计金额占利润总额的比例分别高达为141.49%、56.82%、64.73%和350.94%，其业绩已经在很大程度上依赖于上述两项收入。即便如此，其仍存在“逃税”的企图，内控问题令人担忧。
湖南麒麟信安科技股份有限公司（以下简称“麒麟信安”）近日披露了招股说明书，申报在上交所科创板上市，保荐机构为中泰证券。
作为一家高新技术企业，麒麟信安享受国家诸多纳税优惠，即便如此，其依然存在税务违规问题。这不但体现出企业纳税意识的淡薄，而且也说明公司内部控制并不完善。对于一家正在IPO的公司来说，这些问题均是潜在风险，很可能会成为其上市路上的障碍。
应收账款逾期情况堪忧
资产负债率高于同行
麒麟信安成立于2015年，是一家主营信息安全产品的公司，主要业务包含操作系统业务、信息安全业务、云计算业务以及技术开发服务业务。其主要客户为军工、电力、政府单位等，付款审批周期较长，另外部分客户需要最终客户结算后才能向麒麟信安支付相关货款，因此，麒麟信安的应收账款回款周期相当长。受此影响，其应收账款的规模也越来越大。
2018年-2021年上半年（以下简称“报告期”），麒麟信安的应收账款账面价值分别为2797.56万元、7745.17万元、4970.76万元和4358.64万元，占当期营业收入的比例分别为35.11%、54.81%、21.50%和64.05%。可见其应收账款波动较大，且除了2020年以外，其余年份的应收金额和占比都比较高。
在应收账款规模较大的情况下，麒麟信安应收账款周转率的表现也偏弱（详见表1），数据显示，报告期内其应收账款周转率分别为3.48次、2.50次、3.41次和1.36次，而公司在招股书中所选取的同行业可比公司深信服、卫士通、锐捷网络和左江科技的应收账款周转率平均值分别为6.99次、6.96次、6.39次和3.04次，麒麟信安远低于同行公司，其应收账款风险不低。
当然，如果应收大客户能够按照约定时间回款，问题也不大，然而从麒麟信安的实际情况来看，其应收账款不仅逾期金额较大，且逾期的时间也比较长。
招股书披露，报告期内，其的应收账款逾期金额分别为1057.89万元、1506.65万元、2434.02万元和2972.93万元，分别占到了其当期净利润96.26%、74.09%、24.61%和692.31%。对于一家净利润不高的公司来说，这样的逾期规模风险不小，一旦逾期款收不回来，其业绩恐深受影响。
处于发展期的麒麟信安，需要投入大量资金来扩大经营、维系运转，然而大量应收账款的存在，无疑会占用公司大量流动资金，使其不得不举债经营。报告期内，麒麟信安的资产负债率（合并）分别为75.39%、42.31%、54.06%和44.80%，而其同行业可比公司的资产负债率平均值分别为36.75%、35.08%、36.07%和33.90%，显然，麒麟信安的资产负债率是高于同行公司平均值的，其偿债能力令人担忧。
与此同时，报告期内，无论是流动比率还是速动比率，麒麟信安也都低于同行业公司（详见表2）。也就是说麒麟信安的偿债能力较弱，抵御债务风险的水平与同行相比也有所不足。债务水平高，偿债能力弱，一旦资金周转出现问题，将为其带来不利影响。
过度依赖税收优惠和政府补助
自主盈利能力有待提高
麒麟信安在生产经营的过程当中，充分享受到了国家的政策红利，2018年-2020年，其享受的增值税及所得税方面的优惠金额分别为145.73万元、1375.21万元和4128.69万元（详见表3）。此外，麒麟信安还获得了大量政府补助，报告期内，其计入其他收益的政府补助分别为1486.22万元、1696.79万元、2333.76万元和1356.99万元。综合税收优惠及政府补助来看，两项合计占利润总额的比例分别达为141.49%、56.82%、64.73%和350.94%。
从上述数据不难看出，2018年和2021年上半年，前述两项的合计金额都超出了当期的利润总额，其他年份的比例也不低，足见税收优惠和政府补助对于其利润影响巨大。
然而，政府补助和税收优惠并不具备持续性，一旦相关政策发生变化，企业减少，甚至失去这些补助和优惠，养成“依赖症”的企业如何盈利就成了问题，届时业绩“爆雷”的几率恐怕不低。
事实上，从麒麟信安的扣非净利润可见危机之端倪。报告期内麒麟信安的扣非净利润分别为40.27万元、2185.20万元、6398.99万元和-903.52万元，除了政府补助，2018年麒麟信安几乎没有赚钱，2021年上半年甚至出现亏损。因此麒麟信安需解决政府补助和税收优惠“依赖症”问题，提高自身的盈利能力，否则发展前景堪忧。
为“逃税”大秀操作
补了所得税“窟窿”仍存社保“漏洞”
正如前文所述，麒麟信安享受到了诸多的政府补助和税收优惠，按理来说其应该拥有更好的纳税意识，依法纳税才对，然而令人意外的是，麒麟信安却在纳税上动起了“歪脑筋”。
2018年和2019年，麒麟信安将本该直接发放给销售人员的部分提成，支付给了两家服务商，这两家服务商收到款项扣除手续费后，通过转账或取现方式支付给代发人员，代发人员再支付给麒麟信安对应的12名销售人员，金额合计高达438.55万元。
对于通过服务商将职工薪酬伪装成“技术服务费”，麒麟信安的解释是“为了降低销售人员的税务成本”，如此解释无非是想说，公司为了员工利益而违反了规定。将“逃税”行为解释的如此“清新脱俗”，公司没少费脑筋，不过从实际情况来看，通过这波操作，公司恐怕也从中获益不少。
实际上，通过上述方式支付薪酬，麒麟信安确实可以少申报这12名销售人员的个人所得税，而麒麟信安也表示，其后续进行了所得税补缴，但实际上，这不仅仅是个人所得税的问题，还涉及到企业为职工缴纳“五险一金”的问题。
高达438.55万元的金额“回归”于职工薪酬，是需要企业为员工承担“五险一金”的，虽然公司表示，这部分薪酬涉及的所得税已经补缴，但所涉员工“五险一金”是否补缴齐全，在其招股书中《红周刊》并未找到明确解释，若无缴纳的话，这恐怕也能为其“节省”不少的支出。
麒麟信安为了“逃税”大秀操作，不但存在涉嫌税收违法违规被处罚风险，还可能给公司造成损失及潜在纠纷，同时也体现出其在内部控制方面存在不小的缺陷。
实际上，除上述问题外，麒麟信安内控方面出现的问题并不少，比如，麒麟信安的南京分公司于2021年4月、5月存在个人所得税未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料的情形，被国家税务局南京市雨花台区税务局处罚。
此外，2018年麒麟信安存在将公司资金转入个人卡后，经由个人卡支付员工报销款、零星福利的情形，累计金额高达285.73万元。
根据《中华人民共和国商业银行法》第四十八条的规定“任何单位和个人不得将单位的资金以个人名义开立账户存储”。显然，麒麟信安个人银行卡收款行为违反了这一规定。
个人卡交易，容易使得企业资金管理混乱，存在这种情况，说明企业的收付款流程和财务制度有漏洞。
值得一提的是，《首次公开发行股票并上市管理办法》对发行人内部控制的有效性提出了要求，此外，资金管理方面的问题也是反映发行人内部控制措施是否有效的重要体现。作为一家IPO公司，财务内控的严谨及规范是上市的必要要求之一，显然麒麟信安在这方面做的并不充分，而这恐怕会成为其IPO路上不小的阻碍。
（本文已刊发于4月9日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
