2008年金融危机时间节点：2008一

小君 2023-01-29 18:59:02 531

2008年金融危机时间节点：2008一3、无论是芒格还是我，我们都不能提前预知哪一年是好年景，那一年是坏年景。我们同样固执的认为没有人能够预测到，我们自己不知道，我们也不认为那是可预测的。2、没有失败并不是失败这个东西都不存在，没有失败，只是因为我们战胜了他们，就是我们战胜了失败。Without fail however we’ve overcome them.——源自唐朝唐书房《书房拾遗第31期》2021年9月27日2008年学习摘抄（一）1、很多很著名很牛的人和公司来到这个世界又走了，你们都不知道。这就是风云过后，一切风平浪静，风清云淡之后，很多人连痕迹都没留下。

2008年，时年巴菲特78岁。

2008年金融危机时间节点：2008一(1)

题外话

你慢慢会发现只要是你买的股票，都非常“多灾多难”。

那些轻轻松松一直赚大钱的股票，主要是别人买的，以及你打算买但没有买的股票。

——源自唐朝唐书房《书房拾遗第31期》2021年9月27日

2008年学习摘抄（一）

1、很多很著名很牛的人和公司来到这个世界又走了，你们都不知道。这就是风云过后，一切风平浪静，风清云淡之后，很多人连痕迹都没留下。

2、没有失败并不是失败这个东西都不存在，没有失败，只是因为我们战胜了他们，就是我们战胜了失败。Without fail however we’ve overcome them.

3、无论是芒格还是我，我们都不能提前预知哪一年是好年景，那一年是坏年景。我们同样固执的认为没有人能够预测到，我们自己不知道，我们也不认为那是可预测的。

正文

今天我们来到了2008年，大家都知道2008年巴菲特老先生已经是78岁了，而且在这一年，2008年包括巴菲特在内，我们全球所有的投资人遭到了资本市场的重创，因为遇到了08年全球金融危机，这个危机是由美国次贷引发的，这年标普500结束了长期以来的高歌猛进。

标普500指数在2008年下跌了37%。大家想一想，指数下跌37%，就意味着很多股票跌幅可能是更加的惨烈。

这一年伯克希尔在巴菲特的领导之下，它的净值是下滑了9.6%，净值表现实际上好像没有大盘这么惨烈。

但是伯克希尔在这一年的公司的营业收入是下滑了8%，整体表现说实话平心而论还是不错的，但是受到市场的影响，净利润下滑了60%。

今年伯克希尔股价收盘在96600美元。如果大家知道的话，上一年的是14万，14万大家知道从14万下跌到不到10万，96000也就是跌掉了这个三分之一的样子，跟大盘差不多。

所以这一年整体整个世界完全处于风雨飘摇之中，大家也经历过A股，年纪稍微长一点的同学们也知道，这年中国的股市从07年秋天的高点，6100跌到了08年秋天，整整一年，跌到08年10月份11月份的时候，跌到1600，就是著名的1644的大底，那么一年下来实际上也跌了三分之二还多，这是非常惨烈的。

大家可能都记得2015年最近的这次跌，实际上2008年这次的大跌，即使是反映在A股上，也是过去31年中最大的年度跌幅。

就是从1990年新中国有股市，到今天2021年，几乎是没有比2008年更严肃的了，全面性衰退。

致伯克希尔哈撒韦全体股东。

他说2008年我们的净值缩水了115亿美元，这样的话，等于是我们账面的净值分别A股、B股都下跌了9.6%。

巴菲特的原信，这是英文的原信，net worth 净值，实际上巴菲特的伯克希尔的book value，就是账面价值来作为替代。

巴菲特接着写，在过去44年中，也就是由我来接管这个公司以来，我们股票的账面每股的净值从19美元上升到今天70530美元，折合下来的年成长率为20.3%，也就是20.3%，维持了44年，这是非常了不起的。

他说2008年实际上对于很多人都是非常糟糕的年景。我们年报的第一页，大家呈现，大家都知道，巴菲特年报第一页呈现出过去44年的表格，告诉大家标普500涨的怎么样，我们伯克希尔净值涨得怎么样。

过去44年中，伯克希尔累计增长了36万%。就是一块钱变成了3623块钱。

同期标普500上涨了4200%，也就是一块钱变成42块钱。

然后差距还有点大，同样44年过去，一个是一块钱给了巴菲特，变成了3600 ，一个是一块钱给标普500变成了42块钱，这个当然都很好了。但是好和好之间差距还是很大的。

他说2008年对所有的人都是一个坏年景，无论伯克希尔还是标普500都一样。

对公司也好，对国债也好，对地产也好，对日用品也好，这段岁月都是毁灭性的打击。

巴菲特说各种各样的投资者遍体鳞伤，而且晕头转向，就是感到很困惑，怎么办？就是说这个世界会毁灭吗？大家当时心里是这么想的。

然后他用了一个比喻，他说就好像那一个羽毛球比赛场中，bird into a badminton game。羽毛球场中闯入了一个小鸟儿，被打的晕头转向，太倒霉了，一个小鸟闯入羽毛球场，羽毛球本来就是小鸟的羽毛做的。

他说这一年随着时间的推移，世界上很多大型的金融机构出现了致命的问题，暴露出来，致命的问题本来就有，通过危机，潮水一褪就暴露出来了。

他说大家都乱了乱了，我们知道当时这个世界第一大保险公司AIG后来就解体了。

LEHMAN Brothers 就是雷曼兄弟就破产了，美林也消失了，美林是四大投行之一，被人并购了，花旗银行也是第一大银行，花旗也解体了，花旗后来跌到了一块钱都不到。

我们现在看到的花旗都是后来由政府注资的，原来的股东基本上说实话基本上投资归零了，2008年发生了很多这样的事情，刚才举的都是著名的大公司，很多不太著名的或者没那么出名的大公司都已经灰飞烟灭了。

今天的很多人都不知道他们曾经存在过，就是很多很著名很牛的人和公司来到这个世界又走了，你们都不知道。

这就是风云过后，一切风平浪静，风清云淡之后，很多人连痕迹都没留下。

接着巴菲特说，那这种情况让我想起我小时候在餐馆的墙上写的一段标语，写的什么标语呢？

我们只相信上帝，其他的人请付现金。这个很搞笑，我想巴菲特写的这句话是真的。

In God we trust。

就是大家知道你手里要有美元，你看一看美元，每一张美元上无论是一块钱还是100块钱，那么5块、20块钱都印了这个英文In God we trust ，就是上帝与我们同在，我们就相信上帝。

all others pay cash 其他人别废话，给现金。就是这表明这个世道很危险，世道危机重重。

他说到了第四季度，也就是08年的第四季度的更是乌云翻滚，无论是房市还是股市，大家都是感到人很瘫软的恐惧，各种商业活动如自由落体般的下落。

他说我从来没有见过这种加速度的下落。美国也好，世界大部分地区也好，都陷入这种恶性循环，恐惧带来了商业的萎缩，商业萎缩导致更大量的恐惧。

他说要让金融系统的避免彻底的崩溃，total break down ，那么避免这种彻底的崩溃，政府要采取强有力的措施，那是必不可少的。

他说无论会发生什么样的负面影响，都要采取，因为全面崩溃更麻烦。当然了，这种所谓急救措施不就是发钱，不要QE，就是这样产生的，它会造成负面影响，也就是通货膨胀，到那个时候已经没办法了。

当一个家庭，一个公司，上到一个国家，一个社会陷入这样的恶性循环的灾难中，实际上只能是两害相权取其轻。那没办法。什么叫壮士断腕，壮士断臂。没事你好好的断臂干嘛呢？你肯定是断了臂能保住命，两个都不好，但是两害相权取其轻。不要事后没事置身事外再云淡风轻的随便批评别人，每一个人身处其中都不容易。

巴菲特接着说，无论你喜欢还是不喜欢，无论是华尔街的居民还是主街上的居民，还是各种道路上的居民，我们都在同一条船上。他这段话讲的各种各样街，实际上在英文原文，因为英文原文的环境中通常有Wall Street。

Wall Street就是华尔街大家都知道，然后Wall Street就是代表华尔街，代表了金融，代表了投资界，代表了股票市场。那么美国的英语中这个语言环境就出现了Man Street，直接翻译叫主街，实际上就是社会大众人群，主要的社会人群。由此在这句话另外派生出一个词叫side Street就是边道。边道是相对于Man Street 主道，也就是说涵盖了方方面面，各式各样阶层的人。

他说无论大家上到大老板，下到平民百姓，我们都在一条船上。

他说尽管身在坏消息之中，但不要忘记，我们的国家曾经面临过远比这更糟糕的局面。不止一次，仅仅是在20世纪，也就是1900年到1999年的20世纪，我们就面临过两次世界大战。

两次世界大战很严重，十多次的恐慌和衰退，1980年的时候恶性通货膨胀，导致基本利率达到21.5%。

你想想银行给你21.5%的利率，你还炒房子，炒股票吗？肯定傻瓜才炒，既然没有了傻瓜，股票怎么样？跌得一塌糊涂。

还有三十年代大萧条，29年，30年，巴菲特的老师格雷厄姆都破产的边缘徘徊了很久，大萧条，很多人中很多人失业，没有工作，经济垮了，失业率达到了15%到25%，多厉害。

他说我们可从来都没有缺过挑战。

巴菲特说没有失败并不是失败这个东西都不存在，没有失败，只是因为我们战胜了他们，就是我们战胜了失败。

Without fail however we’ve overcome them.

他说面对这么多障碍，面对这么多困难和挑战，即使是这样，那么过去的20世纪的100年中，我们国家的实际生活水准还是增长了七倍。

巴菲特接着讲，在20世纪中，道琼斯指数从66点上涨到11497点，66点涨到11000 ，前景很可观吧，

一百年经历了这么多风吹雨打，这么多折戟沉沙，这么多灰飞烟灭，依然增长了这么多，所以大家要有信心。

所以我们国家的好势头还在前边，我倒是非常佩服巴菲特对人类社会前进的乐观。