金山和微软办公软件的差别：办公软件排头兵 金山办公 360

金山和微软办公软件的差别：办公软件排头兵 金山办公 360（2）从研发费用的同比增速来看，2018年开始，增速都是高于营收的增速的，特别是2018年，说明公司加大了投入力度，从公司发展里程碑来看，2018年为公司发布WPS 2019新作品以及召开「云·AI未来办公大会」的时期； （1）近几年公司研发费用投入占比营收维持在30%左右， 微软、用友网络、360研发投入占营收比例大概是：14%、20%、20%左右；公司在研发投入方面比重还是比较大的，不过目前主要是营收规模太小，虽然比例大，但是金额也不是很大，未来随着营收规模的增大是否还是高水平的研发投入值得关注；5.3、研发费用投入图表 14 研发费用投入情况据图 14 可知：

图表 13 三费构成情况

根据图 13 可知：

（1）在公司三费构成中，销售费用是最主要的，占比整个三费在70%左右；

（2）三费中增长最快的是管理费用，大概率还是上市引起的，所以无重大异常；

5.3、研发费用投入

图表 14 研发费用投入情况

据图 14 可知：

（1）近几年公司研发费用投入占比营收维持在30%左右， 微软、用友网络、360研发投入占营收比例大概是：14%、20%、20%左右；公司在研发投入方面比重还是比较大的，不过目前主要是营收规模太小，虽然比例大，但是金额也不是很大，未来随着营收规模的增大是否还是高水平的研发投入值得关注；

（2）从研发费用的同比增速来看，2018年开始，增速都是高于营收的增速的，特别是2018年，说明公司加大了投入力度，从公司发展里程碑来看，2018年为公司发布WPS 2019新作品以及召开「云·AI未来办公大会」的时期；

6、资产负债情况

6.1、资产负债结构

图表 15 资产结构

图表 16 资产构成

图表 17 负债构成

据图 15、16、17可知：

（1）公司整体负债率维持在28%左右，微软、用友网络、360的资产负债率分别是：60%、50%、15%左右，看数字虽然要比同样 “免费 增值”盈利模式的360的负债率要高，但是具体分析两家公司的负债构成发现，它们的负债结构类似，而公司负债率要高的主要原因是预收款项占比较大，这也是由于个人增值服务充值会员所致，所以整体来说，公司的资产负债率是比较合理的；

（2）公司整体资产规模较小，公司流动资产占比总资产比例超过90%，属于正常情况，

（3）流动负债占比总负债比例在90%左右，在2019年之前，更是接近97%，基本上公司负债就是流动负债构成，和360结构一致；

6.2、流动资产