年轻人社交新趋势：社交行业深度研究 陌生人社交 走过寒冬

年轻人社交新趋势：社交行业深度研究 陌生人社交 走过寒冬3.2Bumble：女性主导的“她社交”，用户快速增长营运利润逐年增长，营收成本和费用增长降低利润率。在 Tinder、Hinge 等产品的收入影响下，Match Group 的营运利润近 5 年一直保持正向增长，从 2017 年的 3.61 亿美元增长到了 2021 年的 8.52 亿美元。营运利润率在 2018 年达到 32%后开始逐年降低，这主要是因为营收成本中应用内购买费用的不断增加，2021 年收购 Hyperconnect 时导致的无形资产摊销增加也对此有一定影响，随着在移动设备上使用约会软件的用户越来越多， 应用内购买费用正在不断为利润增加压力。3.1.3 财务：Tinder 为营收主力，新兴品牌也增长显著Tinder 仍为营收主力，新兴品牌营收增长显著。从 2017 年到 2021 年，Tinder 的营业收入在 Match Group 中占比超过 50%，并从 2017

视频加入促进社交，游戏活动推动互动。Tinder 用户中 50%属于 Z 世代，为增强用户活跃度， Tinder 推出 了许多功能促进用户社交。Loops 功能允许用户在个人资料中加入 2s 时长的短视频，Spring Break Mode 使美国 大学生用户可以在去往春假地点前去相同目的地的用户匹配并参与线下活动。2019 年 10 月，Tinder 在美国举 行“Swipe Night”活动，《Swipe Night》是一款第一人称的末日冒险游戏，用户在转折点的决定不仅影响他们本 身的故事线，还会影响到他们选择的对象，以及结束后的对话开展。这个活动提供了一种用内容开展对话的方 式，目标人群为 Z 世代用户，也是将流媒体引入 Tinder 的重要方式。

MAU 保持领先地位，功能引入促进增长。Tinder MAU 数据在行业内位于领先地位，与国内外其余社交产 品对比，Tinder MAU 数据稳定在 70M，而行业内其余产品 MAU 均低于 20M，Tinder 的 MAU 变化和订阅模式引 入以及特色功能的出现密切相关。Tinder Gold 的上线和 Tinder U 模式的推出均为 MAU 带来了正向影响。

年轻用户占比最高，整体用户渗透率高于行业水平。在美国市场中，36%Tinder 用户年龄位于 18-24 岁， 26%Tinder 用户年龄属于 25-34 岁，大部分 Tinder 用户为年轻人。与其他约会软件相比，Tinder 也更受年轻人欢 迎，Tinder 的整体渗透率高于行业水平，在 18-24 岁和 25-34 岁这两个年龄区间表现得尤其明显，用户渗透率和 其他约会软件拉开了不小差距，反而在 35 人群中，Tinder 用户渗透率低于其余约会软件。

营收和订阅稳定增长，在美国市场处于领先地位。Tinder 的订阅用户数从引入订阅模式以来便一直保持高 速增长的态势，2017 年订阅用户数突破 200 万，2021 年订阅用户数突破 1000 万，在美国约会软件市场上，Tinder 占据了 30%市场份额，比第二名 Bumble 高出 9%，2021 年 Tinder 的全球下载量为 6700 万，是第二名 Badoo 的 1.91 倍，是第三名 Bumble 的 3.05 倍。

3.1.3 财务：Tinder 为营收主力，新兴品牌也增长显著

Tinder 仍为营收主力，新兴品牌营收增长显著。从 2017 年到 2021 年，Tinder 的营业收入在 Match Group 中占比超过 50%，并从 2017 年到 2020 年保持不断增长的态势。但是在 2021 年，Match Group 集团中其余产品 的营收占比逐渐提升，其中 Hinge 的 RPP 和总收入自 2018 年被收购以来增长了 200%以上，Hinge 的总收入在 2021 年同比增长了一倍以上，达到近 2 亿美元。已被广泛认可的产品，如 Match、Meetic 等，营收同比增长 5%。Match Group 在不断扩大巩固 Tinder 行业地位的同时，也在其他产品上不断发力。

各地区营收稳步增长，美洲地区仍为收入先锋。从 2017-2021 年，公司的营业收入不断增长，分地区来 看，美洲市场对集团的贡献首屈一指，其次是欧洲地区。亚太地区的市场收入逐步上升，具有较大市场潜能。 从付费能力来看，美洲地区和亚太地区的用户更愿意为约会付费，整体用户付费能力逐年递增，这主要是由 Tinder 的发展推动，2021 年收购 Hyperconnect 也推动了亚太地区付费用户增长。从比例来看，美洲地区的营收 占比和付费用户占比逐年递减，Match Group 正在逐渐扩张在全球市场的影响力。

营运利润逐年增长，营收成本和费用增长降低利润率。在 Tinder、Hinge 等产品的收入影响下，Match Group 的营运利润近 5 年一直保持正向增长，从 2017 年的 3.61 亿美元增长到了 2021 年的 8.52 亿美元。营运利润率在 2018 年达到 32%后开始逐年降低，这主要是因为营收成本中应用内购买费用的不断增加，2021 年收购 Hyperconnect 时导致的无形资产摊销增加也对此有一定影响，随着在移动设备上使用约会软件的用户越来越多， 应用内购买费用正在不断为利润增加压力。

3.2Bumble：女性主导的“她社交”，用户快速增长

3.2.1 沿革：女性主导成为特色，产品布局相对集中

Bumble 起源于蜂群文化，女性主导成为特色。Bumble 于 2014 年在美国推出，首次打出保护女性、让女性 率先行动的旗号，广受女性用户欢迎。公司名 Bumble 也源于在蜂群文化中，蜂后是主导者，并受到整个族群的 尊敬。公司致力于陌生人社交领域，推出约会恋爱、结交新友和拓展事业人脉三种交友模式，满足用户社交需 求。公司旗下社交产品 Bumble 在美国市场处于领先地位，Badoo 在欧洲和拉丁美洲市场广受欢迎。2021 年 Bumble 在美国和中东地区均登上 Sensor Tower 交友应用畅销榜 Top 10。同时，Bumble 是按终身支出计排名全球第二的 约会应用，在优先考虑女性首先采取行动的约会应用中排名首位；Badoo 位列第三。

公司 2021 年 2 月成功登陆纳斯达克，首日 IPO 的价格为 76 美元，高出了预计 37 美元至 39 美元预计发行 价的一倍，估值超 130 亿美金。2022 年 1 月公司收购广受 Z 世代欢迎的 Fruitz，扩大公司业务范围；今年 3 月， Bumble 宣布将停止在俄罗斯的业务，并从俄罗斯和白俄罗斯的 App Store 和 Google Play Store 中删除其所有应 用程序。 来自俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的总收入约为 Bumble Inc. 2021 年总收入的 2.8%，几乎全部来自 Badoo 应用和其他收入。 俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰对 Bumble App 收入的贡献不到 0.1%。

Bumble 西方市场地位稳固，不断拓展印度南美市场。2021 年 12 月，App ANNIE 宣布 Bumble 正式进入十亿 美元级俱乐部，俱乐部还包括 Tinder、Youtube、腾讯视频、抖音等大型公司。Bumble 在全球用户中有着广泛影 响力。为该应用的客户终身支出做出最大贡献的市场包括美国（总部所在地）、英国、加拿大和澳大利亚等西方 市场，同时也包括印度和墨西哥这些在移动领域整体呈现高增长、在增加用户获取方面具备巨大潜力的市场。

女性创始人引领社交平等，收购 Fruitz 拓展 Z 世代用户群体。Bumble 创始人 Whitney Wolfe Herd 曾是 Tinder 的联合创始人，在 2014 年与 Tinder 分道扬镳后创立了 Bumble。Wolfe Herd 旨在通过这款软件，消除传统交友 平台上对女性的骚扰，颠覆传统“男主动、女被动”的约会规则，将男女双方的关系在一开始就建立在平等基 础上。2021 年 2 月公司成功登陆纳斯达克，创下了由女性 CEO 所领导的首次公开募股的最高估值。2022 年 1 月公司收购广受 Z 世代欢迎的社交产品 Fruitz 后，目前公司旗下包括 Bumble、Badoo 和 Fruitz 三款社交产品。

Fruitz 注重用户细分需求，包容开放社区氛围吸引 Z 世代群体。根据交友不同需求，Fruitz 把用户划分为四 种水果：樱桃代表正在认真寻求另一半；葡萄表示只想结交朋友；西瓜指寻找性伴侣；桃子则是想要一夜情。 每一种水果都代表着不同的亲密关系需求，用户可以随时更改自己的偏好。这一设定大大降低了用户的操作成 本，带来了年轻好玩、开放包容的社区氛围，对 Z 世代群体具有极高吸引力。Fruitz 推出 9 个月后就登上了法国 App Store 免费榜第一位。2021 年 Fruitz 在法国本土约会应用下载量中排第二，仅次于 Tinder。

Bumble 三种社交场景适应用户真实需求，提升匹配交流成功率。Bumble 提供给用户三种模式选择：date、 bff 和 bizz，分别对应约会交友、结交新朋友和拓展事业人脉，并且这三种模式可以在后续使用过程中随意切换。 不同状态的设置方便用户明确表达自己真实的交友需求，更容易遇到有同样真实交友需求的“对象”，进一步提 升匹配成功后延续交流的可能性。

Bumble 主打“保护女性”赢得女性信赖，多种订阅模式提高商业收益。与 Tinder 类似，Bumble 使用左滑 不感兴趣右滑有意接触，双方互相有意方能发起对话的匹配方式。但在 Bumble，双方互相感兴趣之后，发起对 话的权力完全掌握在女性用户手中，且如果匹配成功后 24 小时内女性没有发起对话，则匹配失效，极大程度避 免了女性被骚扰的可能性。Bumble 由此获得了大批女性用户的喜爱。在使用权限上，Bumble 用户可以免费使 用滑动浏览成员的个人资料、右滑进行匹配并发送消息等基础功能。同时 Bumble 提供给用户 Bumble boost 和 Bumble Premium 两种会员模式。会员可以获得回溯功能（重新与不小心左滑的对象建立联系）、延长匹配 24 小 时的限制时间、无限次滑动、查看喜欢的用户、每周一次 Spotlight 功能（即会员资料将展示在更多用户的滑动 序列）、每周五次 SuperSwipes 功能（即当会员右滑时使用 SuperSwipe 功能时，对方将接收到通知）等等特殊权 利。

3.2.2 财务：营收稳步增长，Bumble 是主要营收来源

公司收入规模稳步提升，毛利率保持在较高水平。2020 年公司总营业收入为 5.89 亿，同比增长 10.89%； 2021 年公司总营业收入为 7.66 亿美元，同比增长 41.22%。2019 年公司毛利润为 3.49 亿美元，毛利率为 71.41%， 净利润由负转正，达 0.86 亿美元，同比增长 363%；2020 年毛利润为 3.96 亿美元，毛利率为 72.96%，净利润为负，亏损达 1.10 亿美元；2021 年毛利润达 5.56 亿美元，毛利率为 72.58%，净利润转正，达 2.87 亿美元，同比 增长 260%。