如何区分库存周期（你了解库存周期吗）
如何区分库存周期（你了解库存周期吗）从这几个阶段可以发现，企业生产存在惯性和滞后性，受表象蒙蔽，经济好时加码生产直至不怎么赚钱了，经济不好时紧缩产能直至都慢慢赚钱了也不敢恢复产能。这个行为和股票市场何其相似，透露着人性的贪婪和恐惧，涨要涨过头，跌也要跌过头。库存周期产成品存货同比的走势，决定了经济处于补库存还是去库存阶段。企业营收同比走势，则决定了库存行为是主动的还是被动的。通俗地说，存货越来越多，就是补库存，反之就是去库存。企业赚钱越来越多，就有主动性，反之就是消极被动的。两两组合，一轮完整的库存周期包括四个阶段：我把这几个阶段的变化画在了一张图上，大家可以感受下。
万物皆有周期。历史有周期律，经济也有周期律。放眼历史长河，经济总在周期性的波动，尽管“这次不一样”，但仍然呈现出特定的规律性。
根据不同的驱动因素，经济周期分为好几种，如下表所示。
基钦周期，由经济学家约瑟夫·基钦提出，用于描述企业库存的周期性变动，也叫库存周期。企业库存是供需力量对抗的结果，相对于需求端，供给的变化往往比较滞后，这就导致库存水平出现周期性波动。因此，库存周期从本质上提供了一种角度，刻画产品供给和需求在短期内不断互动和调整的过程。
那么，库存周期该如何度量呢？供给方面我们可以采用产成品存货同比，需求端我们常采用工业增加值同比 PPI同比，同时包含了量价信息，是比较合理的。
产成品存货同比的走势，决定了经济处于补库存还是去库存阶段。企业营收同比走势，则决定了库存行为是主动的还是被动的。通俗地说，存货越来越多，就是补库存，反之就是去库存。企业赚钱越来越多，就有主动性，反之就是消极被动的。
两两组合，一轮完整的库存周期包括四个阶段：
- 主动补库存：产成品存货同比上升，需求端指标也上升，处于繁荣阶段。企业库存越来越多，赚钱也是日进斗金，这就叫繁荣。
- 被动补库存：产成品存货同比依旧上升，需求端指标却下降了，处于衰退阶段。随着经济转好，企业生产刹不住车，库存依旧在增加，但赚钱却越来越少了，这就叫衰退。
- 主动去库存：产成品存货同比下降，需求端指标也下降，处于萧条阶段。企业终于反应过来，减缓了生产脚步，这个阶段依旧不怎么赚钱，这就是萧条。
- 被动去库存：产成品存货同比下降，需求端指标已经逐步抬升，处于复苏阶段。企业因为不怎么赚钱，生产依旧不加码，但这时需求已经回温，企业又开始赚钱了，这就是复苏。
我把这几个阶段的变化画在了一张图上，大家可以感受下。
库存周期
从这几个阶段可以发现，企业生产存在惯性和滞后性，受表象蒙蔽，经济好时加码生产直至不怎么赚钱了，经济不好时紧缩产能直至都慢慢赚钱了也不敢恢复产能。这个行为和股票市场何其相似，透露着人性的贪婪和恐惧，涨要涨过头，跌也要跌过头。
库存属于工业范畴，而工业又是第二产业的一部分，我国现在产业占比最高的第三产业，说明库存变化对我国经济的贡献很小。有的人认为库存周期对经济周期起支撑作用，从逻辑上说颠倒了因果关系。从这个角度看，库存周期其实是经济周期的滞后表现，而不是其成因。
针对库存周期，我们应该把它当作一种经验性线索。如果库存周期接近底部，我们推测很大概率经济可能要见底反弹。但这只是一种经验判断，而不是逻辑推断。
