宋城演艺有多火：宋城演艺净利增两成 曾给女员工放相亲假

宋城演艺有多火：宋城演艺净利增两成 曾给女员工放相亲假“六间房”，买了又丢2019年1月，宋城演艺曾因一纸通知刷屏社交圈，公司给30周岁以上未婚单身女员工15天春节相亲假期啊啊，，还可能给翻倍的年终奖励。对待员工如此慷慨的宋城演艺的确非同一般。2018年，归属于上市公司股东的净利润12.87亿元，同比增长20.57%。尽管2018年现场演艺业务毛利率同比下跌1.65%，但仍旧高达72.16%。手握令人望尘莫及的盈利模式，宋城演艺为员工加点福利的钱还是有的。但更严峻的问题已经摆在面前——营收放缓。2018年度，宋城演艺营收32.11亿元，同比上涨6.2%，相较于2017年14.36%的增幅明显降低，与2016年56.06%的增幅更是不可同日而语。曾经靠并购老牌视频网站拉升业绩的思路已触到天花板，宋城演艺的下一个营收重点在哪儿呢？

图@视觉中国

作者| 市界 詹方歌

编辑|山海关

因为过年期间给大龄单身女员工放相亲假而出名的宋城演艺，3月27日发布2018年年报，营收增速放缓。

2019年1月，宋城演艺曾因一纸通知刷屏社交圈，公司给30周岁以上未婚单身女员工15天春节相亲假期啊啊，，还可能给翻倍的年终奖励。

对待员工如此慷慨的宋城演艺的确非同一般。2018年，归属于上市公司股东的净利润12.87亿元，同比增长20.57%。尽管2018年现场演艺业务毛利率同比下跌1.65%，但仍旧高达72.16%。手握令人望尘莫及的盈利模式，宋城演艺为员工加点福利的钱还是有的。

但更严峻的问题已经摆在面前——营收放缓。2018年度，宋城演艺营收32.11亿元，同比上涨6.2%，相较于2017年14.36%的增幅明显降低，与2016年56.06%的增幅更是不可同日而语。曾经靠并购老牌视频网站拉升业绩的思路已触到天花板，宋城演艺的下一个营收重点在哪儿呢？

“六间房”，买了又丢

2015年底，宋城演艺以26亿元全资并购老牌视频网站“六间房”，溢价近68倍。上市公司随即与六间房签订3年业绩对赌协议。

2016年起，六间房开始用业绩证明，宋城演艺给予的高溢价是值得的。2016年，六间房为宋城演艺贡献10.9亿元营收和2.3亿元净利润，直接使得宋城演艺当年营收增长56.06%，净利润也大幅上涨四成。

2017年亦然，六间房对宋城演艺的营收贡献约为12亿元，占营收比例的41%，而净利润贡献比例则高达30%。

2018年，直播行业进入最后的洗牌阶段。宋城演艺的业绩预报中提到，六间房已经超额完成了业绩承诺。

尽管六间房对上市公司的业绩贡献如此之大，宋城演艺却在年中宣布将其“甩掉”。2018年6月底，宋城演艺宣布花椒直播将与六间房合并，归属于360旗下。重组后，六间房的业绩将不再并入上市公司报表。

事实上，当年宋城演艺收购“六间房”并不仅仅是为了做投资，而是高溢价将其全资收购为子公司，希望能与公司旗下的演艺业务做结合。2016年，六间房的确将宋城演艺中互联网演艺部分的营收比重提高了一倍，达到41.23%，但在接下来的两年中，这一比重没有升高的迹象，2018年反而有小幅降低。宋城演艺的转型之路似乎遭遇停滞。加之直播大环境动荡，六间房曾被有关部门点名涉黄，如今宋城演艺愿意将这块“烫手的山芋”抛给花椒，便不足为奇了。

重心转回重资产运营？

经过这么一出，宋城演艺似乎意识到，现场演艺才是公司的重点业务。于是在2018年末花了大价钱，受让佛山千古情公司100%的股权，将原本用作轻资产运营模式的该项目转为重资产运营，使公司现金流直接下降37.74%。但他们相信，这样的付出是有意义的。

近年来，文娱公司频频切入实景业务，例如华谊兄弟旗下的华谊小镇和冯小刚电影公社。但一般来说，文娱公司会选择轻资产运营模式，即少出钱、认缴少量股份，仅通过运营和版权等业务赚钱，但由于出资力度较小，公司对于项目的控制度不高，项目收益也相对较少。

宋城演艺作为老牌实景文娱运营商，财力相对丰厚，能够承接住重资产项目。从公司业绩中也能看出，重资产项目建设完善后，对于公司营收及净利润的贡献更大。

2018年度，属于重资产运营的现场演艺项目，占宋城演艺营收比重为52.13%，而从属旅游服务业的轻资产运营项目仅占全部营收的9.45%。目前，宋城演艺已经开业运营的轻资产输出项目有《宁乡炭河千古情》和《明月千古情》，正在建设中的轻资产输出项目仅有《黄帝千古情》一个。

不再着力进攻互联网领域，专注于实景文娱重资产运营的宋城演艺，究竟是将路越走越窄，还是把专业越做越精，或许还需要时间的检验。

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