顺络贴片电感（国内电感行业龙头）

顺络贴片电感（国内电感行业龙头）2.2. 5G 时代为电感注入长期增长引擎 日企的淡出及疫情供应不畅等因素的影响下，以顺络电子为首的本土电感厂商，背靠国内电感需求市场，有望充分发挥产业链配套优势，在进一步获得消费电子市场份额的同时也在积极布局工业与汽车领域，缩小与日系厂商的差距。从电感市占率上看，全球电感产业集中度高，以村田、太阳诱电、TDK 等日系电感器大厂 为主，占据全球 40%-50%的市场份额。在近年来在消费电子增速放缓与新冠疫情不断反复的背景下，TDK、村田电子等知名电感日企已逐渐淡出消费电子电感市场，致力于开拓汽车电子、工业电子等高附加值领域，以此获得新的利润增长点。如村田于 2019 年和 2020 年先后关闭三家在华电感制造工厂，退出低附加值产品领域。

电感器件的上游为原材料与生产设备，下游涵盖电子产品制造业的多种领域。

电感器件的上游原材料包括银浆、铁氧体粉、介电陶瓷粉、磁芯、导线，设备包括绕线机、成型机、折弯机、测包机等。

下游行业主要是通讯行业、消费电子、工业电子以及汽车电子等领域的终端电子产品制造业。终端产品小型化和多功能化的发展趋势，为新型电感器件的应用提供了日趋广阔的前景。

目前全球电感市场主要由日系厂商主导，国内电感器件公司迎头赶上。

从电感市占率上看，全球电感产业集中度高，以村田、太阳诱电、TDK 等日系电感器大厂 为主，占据全球 40%-50%的市场份额。

在近年来在消费电子增速放缓与新冠疫情不断反复的背景下，TDK、村田电子等知名电感日企已逐渐淡出消费电子电感市场，致力于开拓汽车电子、工业电子等高附加值领域，以此获得新的利润增长点。

如村田于 2019 年和 2020 年先后关闭三家在华电感制造工厂，退出低附加值产品领域。

日企的淡出及疫情供应不畅等因素的影响下，以顺络电子为首的本土电感厂商，背靠国内电感需求市场，有望充分发挥产业链配套优势，在进一步获得消费电子市场份额的同时也在积极布局工业与汽车领域，缩小与日系厂商的差距。

2.2. 5G 时代为电感注入长期增长引擎

5G 时代的到来将大幅增加电感的需求量与单价。

电感广泛运用通信射频前端与电子电路中，射频电感主要用于整理信号，功率电感则用于稳定电路电压与电流。

随着 5G 智能手机的逐渐普及，单部手机电感需求量在不断增长，同时手机电感向高端小型化渗透，电感单价持续增长，价量齐升共同提振电感市场空间。

与此同时，5G 基站对叠层片式射频电感与功率电感需求也将成倍增长。单台 5G 基站相比 4G 基站整体电感用量提升约 30%。

并且 5G 采用超高频信号，比现有 的 4G 信号频率约要高出 2 到 3 倍，因此信号覆盖范围会受限，如果要覆盖同样大小的区域，需要的 5G 基站数量将远超 4G。5G 基站数量与单位用量的提升将为电感注入新的增长动力。

公司作为片式电感产品国内龙头企业，是主要国产手机品牌的核心供应商。公司的片式电感产品主要为叠层电感和绕线电感，华为、荣耀、小米、OPPO、Vivo 等均为公司客户。

近年来在国产手机快速崛起及供应链加速国产化的背景下，主要国产手机品牌的全球市场份额有所提升，公司销售收入随着上述手机厂商的市场份额提升而增加；另一方面，随着 5G 商用化推进，5G 手机出货量占比快速上升，根据 IDC 的数据，全球 5G 手机出货量占比已由 2020 年的 18.58%快速提升至 2021 年的 44%，预计到 2025 年将会提升至 80%。

5G 手机终端中电感、滤波器、天线等产品单机用量均有大幅度增加，也将持续推动公司对手机厂商的销售收入增长。

5G 手机单机电感用量相对 4G 手机将会显著提升。

5G 手机所使用的频段相比 4G 将会增加，而手机通信为了向下兼容，还会保留 2G/3G/4G 频段，所以 5G 将会增加电感的使用量。

由于通信频段的增加，5G 首先将大幅增加高频电感的用量，用于射频领域的信号传输，同时因电子元器件用量增加将会增加功率电感的数量。根据中国电子元件行业协会数据，2G、3G、4G 手机单机电感用量约为 20-30 颗、40-80 颗、60-90 颗。

预计 5G 手机单机电感用量约为 140- 200 颗，相比 4G 时代提升 30%-50%以上。

射频电感方面，5G 在 4G 既有频段基础上新增通频段数量约 50 个，5G 手机射频电感用量有望上升到 120-160 颗；功率电感方面，智能手机多功能集成化对于电源管理芯片提出更高的要求，所搭载的功率电感数量有望达到 20-40 颗。

5G 手机单机电感用量增加，使得设备内部对空间的要求更高，一体化与小型化电感价值量也更高。射频电感方面，5G 手机射频电感的尺寸将会从目前 4G 手 机主流采用的英制 0201 向更小的 01005 电感转变。

01005 型电感的体积（0.4mm*0.2mm*0.3mm）约为 0201 电感（0.6mm*0.3mm*0.4mm）的 1/3。

据国际电子商情机构统计，目前手机主流电感以 0201 为主，占比约 50-60%，未来 01005 电感占比有望提升，同时由于 01005 型电感工艺难度大，价值量也将显著提升。

2015 年顺络电子即实现 01005 英制电感的量产，是国内最早实现量产的厂商。全球厂商中也只有村田、TDK、顺络电子与麦捷科技具有该尺寸产品大规模量产的生产能力。

功率电感方面，电路复杂化及移动设备内部空间有限倒逼电感向微小化工艺发展。

一体成型电感应运而生。一体成型电感属于绕线电感的升级产品，解决了传统绕线电感的尺寸标准化和线圈漏磁问题。传统绕线电感因基座有方形、圆形，导致各厂商尺寸难以统一，而一体成型电感是将绕组本体埋入金属磁性粉末内部铸压，形成长方体外观，可进行明确的尺寸定义。

此外一体成型电感形成磁屏蔽结构，磁芯结构不会因间隙产生声响，而且解决了传统线圈漏磁的问题。一体成型电感的工艺比一般的电感复杂，生产成本较高，毛利率与价值量也相对较高。